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隨著(zhù)大商所鐵礦石期貨交易量及參與度的提升，其對鐵礦石價(jià)格的引導作用變得更加顯著(zhù)。幾船貨就能影響指數、私底下一筆成交就能決定整個(gè)市場(chǎng)價(jià)格的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了。大商所鐵礦石期貨共成交6764.02萬(wàn)手（單邊，下同），折合現貨約67.64億噸，成交金額4.7萬(wàn)億元，日均成交27.61萬(wàn)手，日均持倉29.02萬(wàn)手，交易的客戶(hù)總數12.23萬(wàn)戶(hù)，法人客戶(hù)2570家，已經(jīng)具備實(shí)體經(jīng)濟管理價(jià)格風(fēng)險的市場(chǎng)規模。 還有企業(yè)開(kāi)展基差定價(jià)貿易，將這一國際上普遍采用、國內農產(chǎn)品尤其是飼料油脂行業(yè)大量采用的定價(jià)模式推廣到煤焦鋼領(lǐng)域，表明鋼鐵產(chǎn)業(yè)利用期貨市場(chǎng)的水平又邁進(jìn)了一大步。鐵礦石期貨市場(chǎng)的參與度將更加廣泛、對現貨供求關(guān)系的反映更加靈敏、市場(chǎng)避險功能更加突出、市場(chǎng)調節供求的作用更加強大�？傮w來(lái)看，目前全球鐵礦石場(chǎng)內、場(chǎng)外等市場(chǎng)層次較為豐富，現貨、中遠期和衍生品等市場(chǎng)工具較為齊全，初步建立起鐵礦石國際貿易市場(chǎng)體系。 以前鐵礦石定價(jià)一直參考的是普氏指數等國內外各類(lèi)指數、平臺的價(jià)格。上市之初，鐵礦石期貨主力合約與PB粉現貨價(jià)、普氏指數、中鋼協(xié)指數、北礦所基準價(jià)、新交所掉期、上期所螺紋鋼等國內外指數價(jià)格的相關(guān)系數不高，基本都在0.5以下。隨著(zhù)鐵礦石期貨運行質(zhì)量逐步提高，與這些現貨指數的相關(guān)系數呈逐步走強的趨勢，目前均在0.97以上。 相比農產(chǎn)品、原油、銅等較為成熟的大宗商品 市場(chǎng)，全球鐵礦石市場(chǎng)發(fā)育相對遲緩、投資者結構還不盡合理、市場(chǎng)作用機制發(fā)揮還不夠充分，迫切需要加快建設以現貨貿易為基礎，以現貨、中遠期和衍生品等多層次市場(chǎng)為內在作用機制的鐵礦石國際貿易新秩序。 十年礦業(yè)黃金期還會(huì )重現嗎？對此，王家華認為，下行的時(shí)長(cháng)取決于中國礦業(yè)的“基本面”，以及其他新興經(jīng)濟體的發(fā)展情況，“就宏觀(guān)經(jīng)濟而言，今后15~20年，中國對礦產(chǎn)品剛性需求仍是增長(cháng)的。如果印度GDP保持6%增長(cháng)速度，15年后將進(jìn)入礦產(chǎn)資源剛需迅速增長(cháng)的歷史節點(diǎn)，接過(guò)中國的‘接力棒’，礦產(chǎn)品價(jià)格才能保持穩定，否則，礦產(chǎn)品價(jià)格上行希望不大�！� 鐵礦石期貨對普氏指數等產(chǎn)生了很大影響。同時(shí)，期貨價(jià)格是公開(kāi)透明的，不會(huì )被操縱，并且價(jià)格指引性非常強，流動(dòng)性充足，為企業(yè)操作提供了空間。同時(shí)隨著(zhù)期貨價(jià)格影響力的不斷提高，期貨價(jià)格下跌幅度較大時(shí)，現貨價(jià)格因為固有思路還在扛價(jià)（過(guò)去價(jià)格下行后，礦山聯(lián)手減少供貨，鋼廠(chǎng)就會(huì )抬價(jià)），但價(jià)格抗跌性明顯減弱，不久現貨價(jià)格就會(huì )隨著(zhù)期貨價(jià)格下行。同時(shí)，期貨價(jià)格是每日公開(kāi)透明交易，根據價(jià)格走勢，對企業(yè)來(lái)說(shuō)有了一個(gè)很好的價(jià)格風(fēng)向標，有助于對未來(lái)價(jià)格走勢的判斷。 結構調整的陣痛期已在礦業(yè)中顯現：煤炭等某些礦種出現產(chǎn)能過(guò)剩；環(huán)境壓力繼續增長(cháng)；勘查投入下降13.7%、鉆探工作量同比下降21.7%；礦資產(chǎn)嚴重受損，初級勘查公司在多倫多創(chuàng )業(yè)板股值下降約70%~80%，融資遭遇瓶頸，經(jīng)營(yíng)出現前所未有的困難，礦產(chǎn)品價(jià)格繼續下跌；中國14家世界500強涉礦企業(yè)出現虧損。 在走綠色發(fā)展的路子、科學(xué)的“走出去”、建立中方的風(fēng)險勘查資本市場(chǎng)上，中國礦業(yè)形成了共識�！暗V業(yè)屬于第一產(chǎn)業(yè)的定位，已得到學(xué)界認可、形成業(yè)界共識，李克強總理已對中國礦聯(lián)的研究報告作批示�！� 尤其是在3月10日，大商所鐵礦石期貨合約率先下行，隨后普氏現貨價(jià)格下跌，并引導投資者紛紛拋出必和必拓、力拓等公司的股票，避免了投資者的損失。所謂靈活定價(jià)，是指用下一個(gè)月的價(jià)格定當月的價(jià)格，即n+1定價(jià)模式。這種模式能夠被鋼廠(chǎng)采用，主要在于期貨價(jià)格的導向性，特別是今年礦價(jià)進(jìn)入下行通道，期貨價(jià)格發(fā)現功能使企業(yè)對價(jià)格走向有了把握。 截止到2014年9月19日，鐵礦石期貨累計成交折合現貨58.84億噸，是同期新加坡掉期和期貨的21.89和59.76倍、美國CME的386.33倍、印度ICEX的201倍。從月度日均交易情況看，日均成交和持倉分別由上市首月的6.74萬(wàn)手和4.89萬(wàn)手，增至2014年8月的34.5萬(wàn)手和30萬(wàn)手。成交和持倉在今年3月24日創(chuàng )下上市以來(lái)的新高，分別為69.31萬(wàn)手和36.27萬(wàn)手。 2003年以來(lái)中國成為全球最大的鐵礦石進(jìn)口市場(chǎng)、現貨市場(chǎng)和消費市場(chǎng)，但是并沒(méi)有在全球鐵礦石定價(jià)體系中獲得相應的權利和地位，中國應在鐵礦石國際貿易新秩序中發(fā)揮更積極、更突出的作用，并以此促進(jìn)和維護全球鐵礦石市場(chǎng)的穩定、協(xié)調、可持續發(fā)展。2013年大商所推出全球第一個(gè)實(shí)物交割的鐵礦石期貨；2014年8月上海清算所推出人民幣鐵礦石掉期清算業(yè)務(wù)；天津渤海商品交易所也已于2014年7月推出人民幣跨境結算的鐵礦石電子交易等。尤其是大商所鐵礦石期貨已開(kāi)始在全球市場(chǎng)嶄露頭角，今年7月，山東日照鋼鐵與中信環(huán)球貿易公司、永安資本以大商所價(jià)格為基準，簽訂中國國內第一筆鐵礦石基差貿易協(xié)議，標志著(zhù)鐵礦石期貨在現貨定價(jià)方面邁出實(shí)質(zhì)性一步。 |