我國鋼材現貨市場(chǎng)繼續創(chuàng )造超長(cháng)去庫存周期；而與之不相協(xié)調的是，鋼價(jià)陰跌不改，商家大有無(wú)貨后“破罐子破摔”之感。本網(wǎng)調查的全國樣本城市五大品種（螺紋鋼、線(xiàn)材、熱軋、冷軋、中厚板）鋼材社會(huì )庫存為984.28萬(wàn)噸，較上周同期減少16.48萬(wàn)噸，較去年同期減少366.86萬(wàn)噸；再創(chuàng )新低水平。

商家秉承“手中無(wú)貨、心不慌”的原則，抱著(zhù)突擊打壓市價(jià)倒逼鋼廠(chǎng)政策做法越來(lái)越明顯；而最終是鋼廠(chǎng)選擇了妥協(xié)，沙鋼等鋼廠(chǎng)大幅下調出廠(chǎng)價(jià)的同時(shí)再次出手補貼上期出貨；筆者認為，年底鋼廠(chǎng)忙于收集來(lái)年訂單計劃，向市場(chǎng)讓利屬于短期正�，F象，并不代表其多么的看跌后市。

上周現貨市場(chǎng)消化鋼材庫存的能力有所減弱，除螺紋鋼去庫存小幅抬升外，線(xiàn)材、熱軋、中厚板等均處于減速狀態(tài)，特別是冷軋市場(chǎng)庫存還出現小幅反彈。市場(chǎng)心態(tài)也是普遍偏弱的。然而市場(chǎng)有時(shí)候又是充滿(mǎn)了不確定性的，上周末央行出人意料的選擇降息，表明年底經(jīng)濟下行壓力增大及政策在不得已的情況下發(fā)生悄然的轉向。

在信心上與之前形成鮮明的對比，對下游房地產(chǎn)等主要鋼鐵終端行業(yè)而言，融資趨向寬松，因資金限制的生產(chǎn)、采購活動(dòng)迎來(lái)喘息機會(huì )，可能逐步提高采購補貨；同時(shí)此前普遍低庫存操作的中間商市場(chǎng)，很大的可能因此在低價(jià)位迎來(lái)補庫存高峰期；然這些都是猜測。

預計今后一段時(shí)間內，期鋼先行低位反彈，現貨市場(chǎng)跟隨試探性拉漲出貨；鑒于冬季實(shí)際需求有限、氣候影響施工范圍越來(lái)越寬，筆者認為，鋼價(jià)在短期內可能會(huì )出現拉高行情，然在終端難以及時(shí)接盤(pán)、或降息還不足以在深冬加速釋放鋼鐵需求，預計鋼價(jià)即便反彈，也會(huì )快速重歸疲弱。

南方地區存在資金到位年底突擊開(kāi)工增加的可能性，但是政策的落實(shí)形成實(shí)質(zhì)性利好，還需要一定的時(shí)間；在此之前，始終看跌后市實(shí)行超低庫存操作的中間商市場(chǎng)或許會(huì )臨時(shí)改變看法，抄底拿貨補庫存預熱現貨鋼市，現貨市場(chǎng)也將順勢進(jìn)入庫存重構階段。不過(guò)值得注意的是，降息實(shí)質(zhì)上釋放的流動(dòng)性有限，僅作為政策轉向來(lái)分析是否能夠打動(dòng)下游行業(yè)及中間商市場(chǎng)還值得關(guān)注，建議商家拉高出貨套現，逢低適當補庫，切記滿(mǎn)目急切追利。