國家統計局15日正式公布2025年中國經(jīng)濟“半年報”。初步核算，上半年國內生產(chǎn)總值660536億元，按不變價(jià)格計算，同比增長(cháng)5.3%。當日，中新社國是直通車(chē)同步舉行“2025年中經(jīng)濟形勢分析會(huì )”。多位經(jīng)濟學(xué)家圍繞最新數據，從宏觀(guān)、就業(yè)、消費、外貿、房地產(chǎn)等多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行解讀。

供給側結構持續優(yōu)化 消費品質(zhì)升級訴求日益凸顯

中國宏觀(guān)經(jīng)濟研究院經(jīng)濟研究所副所長(cháng)郭麗巖表示，今年以來(lái)，面對更趨復雜嚴峻的外部環(huán)境，中國經(jīng)濟展現出強大韌性和活力�！霸诟�好保障和改善民生、更好地滿(mǎn)足人民美好生活需要過(guò)程中，中國經(jīng)濟尋找到了更多新的增長(cháng)點(diǎn)和穩定經(jīng)濟運行的著(zhù)力點(diǎn)�！�

她指出，更加積極有為的宏觀(guān)政策打出更有力的組合拳，推動(dòng)經(jīng)濟穩中向好、結構向優(yōu)。當前居民家庭對于消費品質(zhì)升級的訴求日益凸顯，對更高品質(zhì)的綠色、低碳產(chǎn)品以及活躍的文娛、體育、旅游等服務(wù)消費的需求明顯增加，這充分表明我國消費結構正不斷優(yōu)化升級。

而供給側數據顯示，上半年，全國規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)6.4%。先進(jìn)制造業(yè)、高技術(shù)行業(yè)，尤其是高端裝備制造業(yè)，對工業(yè)經(jīng)濟運行形成強勁支撐，不僅推動(dòng)工業(yè)增速回升，更助力結構持續優(yōu)化。

近期，人形機器人等新技術(shù)、新產(chǎn)品加速“破圈”。郭麗巖認為，從其產(chǎn)量增速態(tài)勢，到其背后產(chǎn)業(yè)鏈“連點(diǎn)成線(xiàn)、集鏈成群”的發(fā)展進(jìn)程可以看到，“這類(lèi)新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)有望在這幾年迎來(lái)產(chǎn)業(yè)化的曙光，從而為整個(gè)經(jīng)濟運行提供更多新增長(cháng)點(diǎn)”。

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明在會(huì )上表示，上半年中國經(jīng)濟總量穩中向好、結構不斷優(yōu)化，實(shí)現5.3%的增速背后是財政、金融政策持續發(fā)力所帶來(lái)的支撐。

明明指出，更加積極的財政政策力度明顯上升，呈現前置特征。例如，超長(cháng)期特別國債額度從1萬(wàn)億元升至1.3萬(wàn)億元，其中對消費品以舊換新的支持力度從1500億元翻倍至3000億元；新增專(zhuān)項債4.4萬(wàn)億元，預計較去年的增量部分會(huì )主要集中在地產(chǎn)收儲領(lǐng)域；商業(yè)銀行補充資本金落地，5000億元特別國債支持國有大型商業(yè)銀行補充資本。

在他看來(lái)，2025年財政支出保持擴張，一季度公共財政赤字使用率較歷史同期偏高，政府性基金收支預算完成度也有所提高，關(guān)稅對出口的影響雖有所減弱但依舊不容忽視，后續財政仍存進(jìn)一步加碼空間。

金融與實(shí)體協(xié)同發(fā)力 系列政策效果正在不斷顯現

上半年，中國進(jìn)出口規模達21.7876萬(wàn)億元，同比增長(cháng)2.9%，規模創(chuàng )歷史同期新高。商務(wù)部國際貿易經(jīng)濟合作研究院研究員周密在會(huì )上表示，相關(guān)數據已明確展現出我國外貿的韌性，中國正成為全球外貿體系中重要的穩定性力量，有潛力也有能力繼續保持外貿穩定增長(cháng)。

他提到，近年來(lái)全球經(jīng)濟數據顯示，中國經(jīng)濟復蘇動(dòng)能在加強。這種動(dòng)能加強結合了產(chǎn)業(yè)結構升級、數字經(jīng)濟發(fā)展所帶來(lái)的新空間、新能源、新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，創(chuàng )造了新機會(huì )。從需求層面看，中國在全球有非常好的基礎，這也是外貿能夠發(fā)揮優(yōu)勢的重要原因。

談及金融領(lǐng)域今年上半年的表現，中國人民大學(xué)中國資本市場(chǎng)研究院聯(lián)席院長(cháng)趙錫軍在會(huì )上表示，盡管面臨很大壓力和挑戰，但金融領(lǐng)域取得了很好表現。去年9月24日和今年5月7日采取的兩輪金融政策，產(chǎn)生了積極效果。

今年上半年，銀行間人民幣市場(chǎng)同業(yè)拆借加權平均利率從1月份的1.86%下行至6月份的1.46%；央行的另外一項工具質(zhì)押式回購加權平均利率，也從1月份的2.16%下行到6月份的1.5%。這些利率的下行從降低資金成本層面支持了實(shí)體經(jīng)濟運行，支撐了整個(gè)經(jīng)濟回穩向好。

同時(shí)，政策結構也在不斷改善，從信貸結構來(lái)看，面向普惠金融、綠色金融、科創(chuàng )金融等領(lǐng)域的信貸支持力度在加大，貸款增速均高于同期各項貸款增速。

政策的積極效果還表現在市場(chǎng)不斷回暖。以資本市場(chǎng)為例，自9月24日以來(lái)，市場(chǎng)總體持續回升，上證指數近期已站上3500點(diǎn)之上，這表明市場(chǎng)信心不斷提升，預期不斷改善，說(shuō)明政策對市場(chǎng)起到了很強的支撐作用。

展望下半年，明明說(shuō)，參照過(guò)去兩年，下半年會(huì )通過(guò)一些總量政策擴張支持經(jīng)濟增長(cháng)，考慮到今年上半年整體宏觀(guān)經(jīng)濟結果亮眼，且全年政策資金額度已利用充分，下半年增量政策有可能來(lái)自于政策工具的創(chuàng )新。

他認為，政策工具創(chuàng )新主要的傳導渠道和投放方向還是會(huì )針對目前宏觀(guān)經(jīng)濟的薄弱環(huán)節，包括下半年需要持續支持的方向，例如房地產(chǎn)收儲、服務(wù)業(yè)和消費以及“十四五”和“十五五”規劃的接續，可能是創(chuàng )新政策工具最終的落腳方向。